昔日深陷財務危機的東芝，在被迫出售其半導體記憶體事業後，如今分拆出的鎧俠市值已飆升至約50兆日圓，成為日本企業龍頭。這背後是東芝當年為求生存，向外資券商高盛尋求緊急私募增資的艱難決策。
全球記憶體大廠鎧俠（Kioxia）近年股價表現亮眼，市值已高達約50兆日圓，一躍成為日本企業的市值龍頭。然而，這家半導體記憶體巨擘的成功，背後卻隱藏著其前身東芝（Toshiba）過往深陷財務困境、甚至被迫出售核心事業的艱辛歷程。
東芝的危機始於2015年爆發的假帳醜聞。隨著事件延燒，該公司在2017財政年度面臨高達1兆日圓的巨額虧損，導致其資產負債表上出現超過5,000億日圓的資不抵債（指公司負債總額超過資產總額的狀態），面臨可能從東京證券交易所下市的危機。為求保住上市地位，時任東芝社長綱川智（Satoshi Tsunakawa）不得不做出艱難決定，出售素有「金雞母」之稱的NAND記憶體事業，即今日鎧俠的前身。
出售記憶體事業的過程並不順遂。作為緊急解決債務困境的權宜之計，東芝於2017年12月5日向特定對象發行新股，進行了一次約6,000億日圓的私募增資（向特定對象發行新股募集資金）。引人注目的是，這次關鍵的募資案並非由與東芝長期友好的野村證券（Nomura Securities）或其他日本銀行系券商負責，而是由美國投資銀行高盛（Goldman Sachs）主導承銷。
在法律層面，東芝的舊經營團隊近期也獲得最新判決結果。針對2015年假帳案，東京高等裁判所（Tokyo High Court）去年3月19日對東芝向前社長佐佐木則夫（Norio Sasaki）、田中久雄（Hisao Tanaka）及財務副社長久保誠（Makoto Kubo）等舊經營團隊成員求償的訴訟，做出了推翻一審的判決。高等法院認定，儘管當時被質疑的三個基礎設施事業可能產生大量損失，但公司曾考慮避免或減少損失的措施，因此「會計處理不能說是違法」。判決也駁回了東芝對於PC和影像事業有灌水獲利的指控，並與一審相同，維持已故前社長西田厚聰（Atsutoshi Nishida）無須承擔賠償責任的判決。